Il n`est pas surprenant que le CAPM ait contribué à la hausse de l`utilisation de l`indexation – l`assemblage d`un portefeuille d`actions pour imiter un marché particulier – par des investisseurs opposés au risque. La bêta est trouvée par l`analyse statistique des rendements individuels et quotidiens des cours des actions, par rapport aux rendements quotidiens du marché sur exactement la même période. La raison en est que le risque associé aux investisseurs individuels est beaucoup plus élevé que celui qui est associé au gouvernement. L`hypothèse selon laquelle les investisseurs détiennent des portefeuilles diversifiés signifie que tous les investisseurs veulent détenir un portefeuille qui reflète l`ensemble du marché boursier. La plupart des analystes essaient de faire correspondre la durée du lien avec l`horizon de projection de l`investissement. Cela signifie qu`il n`est pas approprié d`utiliser le coût du capital existant de la société d`investissement comme taux d`actualisation pour le projet d`investissement. Toutefois, 25% de ses activités commerciales par valeur marchande se trouvent dans un secteur d`activité sans rapport avec l`investissement proposé. Le modèle de tarification des immobilisations (CAPM) permet de calculer le risque d`investissement et le rendement de l`investissement auquel un investisseur devrait s`attendre. Un autre inconvénient de l`utilisation du CAPM dans l`évaluation des investissements est que l`hypothèse d`un horizon temporel d`une période unique est en contradiction avec la nature pluriannuelle de l`évaluation des investissements. Tête, A. Regearing la bêta de l`actif moyen: 0. Supposons que le taux de rendement sans risque est de 4% par an, et que la prime de risque de participation est de 6% par an.

L`économiste Peter Bernstein a bien calculé qu`au cours des 200 dernières années, le marché boursier est revenu en moyenne de 9. Ce modèle présente une théorie simple qui offre un résultat simple. Les investisseurs qui détiennent des actions dans le nom de rue (c`est-à-dire que les actions sont inscrites à l`entreprise de courtage de l`investisseur plutôt que dans son propre nom) pourraient également ne pas recevoir de procurations. Vous pouvez calculer vous-même la bêta en exécutant une régression statistique linéaire sur les points de données montrant les changements de prix d`un indice de marché large par rapport aux variations de prix de votre actif risqué. Peu importe à quel point vous Diversifiez vos investissements, il y aura toujours la présence de risques. De même, la formule bêta d`immobilisation modifiée est appelée «formule de démultiplication». Par exemple, si une entreprise de transformation des aliments cherchait un investissement dans l`exploitation minière du charbon, elle aurait besoin de localiser certaines compagnies minières. Les entreprises doivent divulguer la quantité de cadres particuliers et la façon dont ces cadres sont rémunérés. En fait, il a même été suggéré que la gestion financière n`est devenue une discipline académique que lorsque William Sharpe a publié sa dérivation de la CAPM en 1964. Lorsque vous calculez le taux de rendement de l`actif risqué à l`aide de CAPM, ce taux peut ensuite être utilisé pour dévaloriser les flux de trésorerie futurs de l`investissement à leur valeur actualisée et ainsi arriver à la juste valeur de l`investissement. Le taux de rendement sans risque correspond à l`intersection de la ligne de marché de sécurité (SML) et de l`axe y (voir la figure 1).

Le CAPM est un domaine important de la gestion financière. Après que les capitaux propres de plusieurs sociétés de procuration ont été non-orientés, il est habituellement constaté que les bêtas d`actif résultants ont des valeurs légèrement différentes. Il est donc habituel d`utiliser une valeur moyenne à long terme pour l`ERP, tirée de la recherche empirique, mais il a été constaté que l`ERP n`est pas stable au fil du temps. Corporate Finance: principes and Practice, 7e édition, Pearson Education Limited, Harlow pp.